第十八章 坑死芬兰的混蛋 (第1/5页)
利差，顾名思义，就是利率之差。</p>
在经济调控中，往往会根据货币发行国的经济水平以及通胀预期来进行利率调整，继而造成地区性利率之差。</p>
而这种差，对于职业金融从业者来说，并不算什么新鲜事，有很多的职业金融从业人员，在出于风险和收益的前提，考虑汇价的相关因素，进行跨地区套利投资。</p>
会者不难，难者不会。</p>
那么怎样将一种利率低的货币兑换成利率高的货币，从而去赚取这种利差呢？</p>
假设一年期的英镑存款利率为5.5%，同期的美元存款利率为5%，它们之间的利差为0.5%。再假设它们之间的当期汇率为1英镑=1.5美元，那么如果不考虑汇率波动因素的话，一笔1500美元一年期存款的本息之和为1575美元[1500美元x（1+5%）]，折成英镑为1050英镑（1575美元÷1.5美元）。</p>
但如把这1500美元先兑换成1000英镑，去存上一年的本息之和则为1055英镑[1000英镑x（1+5.5%）]。简言之，同样数额的存款，存英镑要比存美元多0.5%的利差。</p>
当然，这是在汇率不变的情况下才能实现。</p>
换句话说，如果到了一年存款期满时，它们之间的汇率波动为1英镑=1.48美元，则用英镑存款的1055英镑本息之和折合成美元为美元（1055英镑x1.48美元），反而比用美元存款少了13.6美元（1575美元－美元），这是因为一年间英镑与美元之间的汇差达1.33%之故[（1.50美元－1.48美元）/1.50美元]。</p>
所以当这种汇差大于利差的情况下，套利交易是得不偿失的。</p>
然后，问题就来了。</p>
芬兰马克执行的是钉住汇率制度，主要盯
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